牛壮是三年前买入寒武纪（688256.SH）的，修仓时股价才50多元/股，当时大盘“血雨腥风”。他持仓三年，寒武纪的股价涨到了近730元/股。

　　加入，更始高，再加入。即使是股价略有回调，牛壮如故没卖一股。他说，“我就一个信心支柱到了即日。寒武纪时间，人命大发生，买寒武纪，让我的产业大发生。”

　　正在本钱市集，赌性越大，就有赢面的能够。然而，赌错了，即是满盘皆输。牛壮是踩上本钱盈利的荣幸者，也有投资者告诉极速财讯，有位老上将屋子典质了500万，100多元/股时“all in寒武纪”，现正在竣工了产业自正在，贷款也还清了。

　　2024年，“AI芯片第一股”寒武纪惊人的涨幅震荡了全部本钱市集，股价一年大涨387%，进而夺得年度“股王”的称呼，寒武纪因而被称为“中国版英伟达”“寒王”，创始人陈天石也因而身价飙升，成为南昌首富，位列2024年胡润百富榜第140位。1月10日盘中，寒武纪最高股价涨超9%，创下777.77元的“豹子顶”，股价稳居A股市集第二，仅次于贵州茅台，市值超3000亿元。

　　与本钱市集狂欢差其余是，这颗科技范围的璀璨明星近年来却深陷事迹耗损、营收增速放缓以及存正在大客户依赖等困局。其夸大的估值更是惹起了庞大的争议。

　　有网友称，“寒武纪的泡沫太大了”，“潮流退去，留下的必定是一地鸡毛”，更有网友称，“寒武纪或者会是下一个左江科技”。

　　创立于2016年的寒武纪，前身是中科院计较所2008年组修的“探究管造器架构与AI的交叉范围”10人学术团队，重心研发职员多结业于闻名高校或科研院所，具有计较机、微电子等闭系专业的学历靠山，聚焦于人为智能芯片产物的研发与本领更始。

　　彼时，人为智能并没有像现正在云云火爆，更没有AI芯片的说法。其创始人、董事长、总司理陈天石也曾注明过取名的原由是，能够预示人为智能本领的大发生。

　　寒武纪的成长确实迅猛，2020年7月20日，寒武纪告成正在科创板上市，成为“科创板AI芯片第一股”，股价一度飙升至295元/股，市值冲破1000亿元。一年后，寒武纪股价跌至百元安排，股价一度朝气繁盛。

　　2022年ChatGPT横空诞生，震恐全国，人为智能海潮澎湃，各国先导将研发大模子行动重中之重，而开采大模子须要大批的计较，必需行使专用计较芯片，这为寒武纪的再度发生埋下了伏笔。

　　寒武纪此次正在本钱市集上的大发生，或者也是蹭上了环球芯片巨头英伟达的热度。罕见据显示,英伟达攻陷了数据中央AI芯片市集约80%的份额。英伟达创始人黄仁勋正在CES上“秀肌肉”，让投行Wedbush直言看好英伟达，预测其市值或剑指5万亿美元。被称为“中国版英伟达”天然也有了更好的遐念预期。

　　另表，身处芯片行业的风口，被抬上神坛的寒武纪，不光股价飙升，旧年12月寒武纪更是以宏壮的市值被纳入上证50指数，意味着追踪上证50的基金都要被动买入寒武纪。是以，有一种说法是，寒武纪是被ETF“抬上”股价和市值巅峰的。

　　按照出名危险投资基金共同人钱坤的说法，2024年寒武纪三季报中，存货从6月的2.35亿，直接涨到了10.15亿，这或者意味着寒武纪依然管理了坐蓐题目，打定批量出货，酿成了基金的兴奋，纷纷修仓。

　　本钱的狂热往往是把双刃剑，支柱寒武纪是否成为“中国英伟达”的准绳，一是产物是否能绝抗衡打，另一个则是何时可能扭亏为盈？

　　终归上一个对标英伟达的“芯片大牛股”左江科技上市不到5年就迎来退市，股价更是从近300元跌到6元多，“泡沫”之后上万名股东追高被套。

　　借帮AI的风口，按照胡润探讨院颁布2024胡润百富榜。来自江西南昌的陈天石产业较旧年延长73%，排名上升150位，成为南昌首富。

　　当前，再看看陈天石2018年许下的豪言壮语，公司将正在三年内攻下中国高功能人为智能芯片市集的30%，并正在环球10亿台开发上植入其芯片，好像竣工的并没有多少。

　　2024年前三季度的寒武纪营收固然延长到1.85亿元，但归母净利润耗损7.24亿元。要明了，从2017年到2024年上半年，寒武纪已累计耗损约55亿元。千亿“AI芯片第一股”如故深陷耗损窘境。

　　从产物端来看，寒武纪产物如故有其上风。然而，寒武纪面对的题目是，公司资金气力欠佳。英伟达有成熟的CUDA生态，尚有Nvlink这种高功能连结本领，寒武纪与之比拟有相应的差异。

　　从寒武纪正在2022年终受到闭系范围，其研发和坐蓐也遇到举步维艰。固然4年砸了近50亿搞研发，然而，近年来，寒武纪的研发加入也正在逐年递减。

　　2023年，寒武纪研发用度11.18亿，同比降超26%。2024年前三季度研发加入也同比降低8.13%。另表，跟着寒武纪也曾的终端智能管造器IP授权营业大客户华为海思抉择自研终端智能芯片，寒武纪营收削减的同时，正在市荟萃又多了一位比赛敌手。

　　寒武纪也存正在营收泉源较为简单的瑕疵。寒武纪要紧产物线包含云端产物线、边际产物线、IP授权及软件。从寒武纪发布的2024年半年报来看，云端产物线万元，占贸易收入比重抵达94.27%，是公司最大的收入泉源；边际产物线和IP授权及软件收入分辨为342.44万元、22.12万元，分辨仅占贸易收入的5.29%、0.34%。

　　关于寒武纪将来的成长，光大证券研报称，寒武纪是国内稀缺的AI算力芯片厂商，跟着国产算力需求景心胸接续向上，互联网大厂等下游厂商国产算力采购需求希望填补，危险则正在于，公司研发就业能够未达预期、接续耗损带来筹备危险等。